驭风者借帆,远见者掌舵——看香港保险如何伴您乘风出海

RafaelIdorb

一、香港保险，一份独特的“香港特产”
    当人们谈论起香港的“特产”，已经不再是珠宝和化妆品，现在新的香港三宝是：开港卡、买港险和吃大排档，在精明投资者的清单上，香港保险已悄然占据了一席之地。

    人流密集的尖沙咀，也是香港各大保险公司的聚集处，特别是广东道海港城。我们到达尖沙咀，经常能看到举牌香港保险、香港身份的人员，已成为一道常见的“风景线”。然而，保险销售在香港是受到严格规管的专业活动，这些街头销售人员的持牌资质与专业水平往往难以核实，其销售行为也常伴随信息不透明、误导宣传等风险。针对这一乱象香港保险业监管局（IA）已持续关注并采取“放蛇”行动；香港保险业联会（HKFI）也于去年11月发布了《保险相关路演活动的最佳实践》指引，于今年1月1日正式开始实施。“无利不起早”，乱象的背后也折射出香港保险的销售火爆。



      据IA的公开数据显示，2025年上半年全港新单保费突破1737亿港元，仅用了半年时间就完成了2024年全年保费的79%。



    在币种结构方面，八成新造保单为美元保单，美元和港元保单合计占比96.4%，占据绝对的主导地位。

    为什么香港保险会有如此的“魔力”，令全球中高净值家庭纷至沓来，是因为6.5%的演示利率吗？在经济环境和低利率来临的宏观背景下，这的确是个不错的选择，但对于中高净值家庭，特别是企业主家庭来说生产经营的利润率可能要远高于香港保险，一定还有其他的原因吧。

    说到底，香港保险其实更像是一把多功能的“瑞士军刀”：既是长期稳健的财富增值工具，更是具备强大法律功能的资产规划载体。

    对中高净值家庭而言，赴港投保已超越简单的理财行为，而成为一种融合了全球化视野、资产保护与代际传承的综合性财务战略，不仅关乎收益，更关乎选择权与安全感。

二、香港保险的本质：绝非传统保险，而是“装进保险柜的全球投资基金”

   拆解香港保险的分红实质，你会惊讶地发现，它的核心并非仅限于传统意义上的风险保障，而是一个独立法律框架下、具备保底机制的、全球化运作的多元投资组合。

1、离岸资产的身份：

    香港保险的法律保护根植于香港成熟、独立的普通法体系，在《保险业条例》及保险业监管局的严格规管下运作，形成了稳定的司法与监管保障。

    作为美元保单（或多币种保单），在合法合规购买并生效后，标志着您的人民币资金即合法转换为以美元等多元货币计价的离岸资产。这意味着这部分资产将脱离境内金融体系，进入由香港法律独立保护下的全球金融框架，从而实现资产的物理隔离与货币多元化。

2、保本基金的架构：

    香港保单的分红（或称红利）构成根据产品设计有所不同，但核心都分为“保证”与“非保证”两部分。



（1）保证部份是“安全垫”：合同内明确写明的保证现金价值是保单的“保底”部分，白纸黑字写入合同。无论市场如何变化，保险公司都必须兑现，构成100%确定的本金“保本”底线。

（2）非保证部份是“增长引擎”：非保证红利来自保险公司将汇集的保费，通过委托（如贝莱德、法巴等）或自营的资产管理团队在全球范围内进行股、债、另类资产等分散化、专业化投资，所产生的投资收益盈余，是额外的投资回报潜力。根据保险产品形式的不同，非保证红利可能以周年红利、复归红利、终期红利等多种形式发放。

   综上，香港保险不仅是一份合同，更是一个低门槛接入全球顶级资产投资的链接机会，同时享有一个法律架构赋予的“保险柜”外壳。

三、驭风者可借之帆：香港保险的底层逻辑，6.5%的长期复利到底从何而来？

    为了避免部分保险公司为吸引客户而使用过于乐观的演示利率（如7%以上），香港保险业监管局在2025年2月发布了《分红保险利益说明中演示利率上限应用说明》，要求从2025年7月1日起，正式列明港元保单的演示利率上限为6%、非港元保单为6.5%。新规旨在引导规范销售行为、防止市场恶性竞争，确保演示收益具有合理的可实现基础。



    请注意，这里非港元保单6.5%的演示利率上限并非实际分红，只不过是给各家保险公司规定了一条红线，告诉大家可以在红线内自由竞争，且不能以预期收益的高低为主要竞争方向，而是要引导保险公司提供更具功能性、保障性、稳定性的产品，通过确保“分红实现率”的达成来保护消费者利益的监管措施，这也是香港保险行业规管成熟的一种表现。

    可见，香港储蓄分红保险演示的长期年化复利（非港元保单6.5%）并非空想，其背后是有一套坚实的投资逻辑在支撑。

1、全球化多元配置：

    香港保险公司的汇集资金不会被局限在某一个单一市场，而是进行极致化的分散投资，包括地域上、行业上和资产类别上的分散配置。

    我们以中国保险行业老大哥中国人寿（海外）和加拿大的永明金融（香港）为例。截止至2025年1季度，国寿（海外）投资于美国与欧洲的配置比例为73.5%；投资的行业分布为金融行业、公共事业、通信服务超过70%。



     在资产类别方面，保险公司的专业资管团队通常会将其投资分散于固收、权益和另类资产投资等方面。固收类资产是提供稳定收益的“压舱石”；权益类资产用于捕捉长期经济增长红利；而另类资产则是用于获取投资的超额收益。



    以香港永明金融2024年年报中的资产投向为例，其投资组合中固收类产品占到74%、权益类5%、另类资产投资14%，现金等价物7%。



    通过全球化极致的分散投资，可以降低投资相关性，最大程度的避免了因单一市场、单一行业和单一资产类型的波动而带来的投资损失。

2、专业壁垒与长期主义：

o国际资管巨头：保险公司无论是聘请的资管公司（先锋、摩根大通等），还是自己组建的资管团队（如永明旗下的五大资管公司分别掌管债券、股票和房地产投资；万通旗下的固收寡头霸菱），都具备无比强大的资产管理能力和议价能力。



o高门槛资产：顶尖的资产管理机构通过资金优势、技术优势和机构投资者身份，拿到普通投资者无法接触到的优质资产（如8%-10%的特定高息企业债、15%-25%的私募项目、对冲基金等），再通过专业配置取得稳定的高额回报。

o跨越人性弱点：制度化的投资纪律避免了个人“追涨杀跌”的陷阱，确保资产能穿越牛熊周期，享受长期复利。

o投资收益平滑机制：通过设立分红储备金，在丰年储存部分利润用于补贴歉年，有效平滑收益波动，提供更稳定的长期回报体验，比如2022年的股债双杀时，保险公司动用储备补贴分红平滑长期回报，避免了分红率随市场急剧波动。

3、透明监管的承诺：

    香港保监局强制要求保险公司每年公布分红实现率，将历史承诺与实际派发情况公开透明化，形成了强大的市场约束。主流公司的实现率长期稳定在90%-105%区间，为“非保证”部分增添了可信度。



四、远见者可掌之舵：超越收益，香港保险更被看重的“法商功能”

    对于寻求资产安全与有序传承的家庭而言，香港保险的法律架构价值，有时甚至比收益率更为重要。

1.婚姻资产隔离：

    o 法律依据：《已婚者地位条例》4-6条明确规定，夫妻婚前及婚后取得的财产归各自所有、管理及处分，婚姻关系存续期间一般无需为对方的个人债务承担责任。

    o婚前规划：父母作为投保人为子女投保，资产所有权归属父母，不构成子女的婚内共同财产。

    o分别财产制优势：香港法律采用夫妻分别财产制，在特定架构下，无论是婚姻中的意外、债务、离婚分配等都无法波及这份不在子女名下的保单权益，从而有效隔离婚姻变动对保单资产的冲击。

2.精准与高效传承：

    o 法律依据：《已婚者地位条例》第13条规定，只要人寿保单明确为配偶或子女的利益而设立，法律便自动为其设立一项法定信托，只要信托未履行完毕（即保险金未完全支付），保单利益就既不构成受保人遗产的一部分，也不用于清偿其个人债务。

    o避免遗产认证：身故赔偿金直接赔付给指定受益人，无需经过漫长、公开的遗嘱认证程序，高效且私密。

    o自主确定灵活给付：赔偿金可设定分期、附条件支付，防止受益人挥霍，实现长期的滋养目的。

    o结合信托功能：可与信托工具无缝结合，实现更加复杂、个性化的传承安排（如激励条款、特定事件发放等）。

3.家企债务隔离：

    o个人隐私屏障：香港《个人资料(私隐)条例》规定未经投保人明确同意，保险公司不得向任何第三方（包括内地司法机关）提供保单信息，实现了保单资产的隐私保护。

    o法律管辖屏障：香港的冲突法（国际私法）规则以及保单合同明确约定香港保单的条款、效力及利益仅受香港法律管辖，内地法院判决不能直接执行。债权人欲追索保单资产，需在香港重新提起诉讼，面临极高的法律、时间和经济成本。

    o执行难度大：《内地与香港特别行政区法院相互认可和执行民商事案件判决的安排》，决定了跨地区执行的极高门槛，大多数都因为费时费力而放弃执行。

    o关键前提：通过架构设计，选择没有债务风险的人做投保人、企业主做受保人，或者企业主做投、受保人，配偶子女为受益人形成法定信托。另外，在债务发生前及使用合法资金投保，也是债务隔离的前提条件，证明来源清晰而绝非恶意避债。

4.CRS友好：

    o2025年共同申报准则开始发力，香港保单的投保人信息和保单现金价值会作为交换信息而被交换回来。

    o重疾、医疗及寿险理赔明确免税，其他有现金价值的保单目前还都未曾被要求征税；未来的不确定性在于：单纯持有而未提取的保单可能继续不征税，开始提领及已退保的保单在未来有可能被征税。

  o分红保单可以有充足的时间，通过结构性安排如税务身份、下一代受益人理赔等方式实现税费的递延和筹划。

五、写在最后：全球配置的帆、家族传承的舵，香港保险助您乘风出海

    香港保险已经不再仅仅是一种投资工具，而是成为了中高净值阶层应对未来不确定性的重要手段；也是在全球化背景下，通过金融与法律的精妙结合，提供的一种确定性解决方案。选择香港保险，归根结底是选择一种更自由、更安全、更具前瞻性的财富观。它虽不能解决所有的财务问题，但能妥善解决那些关于长期安全、有效传承和全球化布局的核心问题，它关乎子女教育的储备、体面养老的规划、个人资产与债务的清晰隔离，以及将人生重大风险进行有序转嫁。

    香港保险的配置，本质上是一场与时间为友的规划，是通过一种机制让财富在漫长的岁月中避开喧嚣与波动，获得安静而坚定的增长。然而，香港保险产品的丰富性也意味着最大的风险并非收益浮动，而是您的真实需求与所购产品之间可能发生的“错配”。因此，对于自我需求的审视就更为重要：

·您的风险承受能力与实际偏好是怎样的？

·计划持有的期限究竟有多长？

·在持有过程中，对资金的流动性有何要求？

·您的家庭或企业情况是否复杂，需要怎样的风险隔离？

·最终，您最核心的诉求是财富增值、有序管理，还是精准传承？

    厘清这些问题，是解锁所有配置方案的前提。而“买手”的职责，就是通过对产品底层架构的精准分析，帮助您穿透上百种繁杂的产品信息，找到与您的人生蓝图精准契合的解决方案，让保险切实服务于您所想守护的未来。