香港保险“套路”揭秘:为啥保证收益这么低?

KevinUnani

在低利率时代，大家都在愁一个问题，钱该放哪？去年有不少内地人，打着飞的来香港买港险，就是为了长期 5%-6% 的高收益，但也有人担心，港险保证部分少的可怜？靠谱吗？

实际上，保证低，非保证高，这种分红形式，不是一天两天，而是几十年都是如此。




20年前的真实案例


2005 年，有位客户趸交 200 万买了一份香港保单。20年过去，2025年11月这份保单的现金价值是多少？7,664,441 元！



而这6%+的复利，主要就来自非保证部分！

所以为啥港险会这么设计，看懂它的底层投资逻辑，你就能明白。

香港保险公司能投全球优质的资产，主要有两大类：权益类（比如股票），和固收类（比如债券）。

保证收益主要来自固收类的资产，比如美债，十年期有4%+的收益；而非保证收益主要来自权益类的资产，比如美股，过去 30 年年化有 8.3%。

所以港险要想达到复利 5%-6%，光靠保证部分是远远不够的，还需要依靠权益类的资产，也就是股票，但股票的收益是浮动的，无法保证。




保证越低，回报反而越高

有个反认知，一个保单里保证的部分越低，给你的回报反而才能越高。

为什么？全世界监管机构都有一个“资本充足率”的硬性要求。

简单来说：如果保险公司卖了很多高保证的保单，那就必须把大量现金趴在账上，以确保客户随时能取出。

这样的结果就是：保证部分越高，可用于投资赚钱的钱就越少！

香港的头部保险公司，都有上百年的历史，投资能力很强，你让保司给你那么高的保证，反而是束缚住它了。








前车之鉴：日本保险业的惨痛教训

几十年前，日本保险业就犯过这个错误。

1997 年到 2001 年间，日本有 8 家保险公司破产！就因为这些公司在80年代出售的保单预定利率约为4%，也就是承诺了高保证收益，但当时投资回报率连1%都没有。

这就是高保证的代价——保险公司被现金占用，无法进行有效投资，最终导致无法兑现承诺。








香港保监局规定：保司必须公布分红实现率！


但总有人还是会担心：预期总归是预期，万一实现不了怎么办？先给大家吃颗定心丸，香港保监局在2017年推出了一份重要监管文件，它要求所有香港保司必须在自己的官网上，公布分红实现率！

根据官方披露数据：很多保险公司都能做到80%-100% 的达成率！

这意味着非保证≠不保证，而是有监管保障的透明化承诺！

内地保险 VS 香港保险

可能大家习惯了买有确定性收益的产品，无论是银行定存还是内地保险，但实际上在成熟的金融市场，保证部分一定是低的。

其实内地保险和香港保险，如果以发工资和年终奖来举例，香港保险像是用较低的“保底工资”，去博更高的“年终奖”；而内地保险则提供了较高的“保底工资”，但“年终奖”的想象空间就很有限。

没有哪一个一定更好，只有更适合自己的，但在这个低利率时代，我们每个人，不是被迫就是主动，得要走向资产配置的深水区，从只接受确定性到慢慢开始接受一点点波动性。

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