谁说买香港保险的一定要等「开门红」?

KevinUnani

我发现一个认知偏差：客户期待香港保险市场新产品更优。目前保险公司确实推出优惠措施吸引客户，如万通“富饶万家”和富卫“盈聚天下2”，演示收益提升明显，“富饶万家”将实现6.5%复利的时间从47年缩短至30年，“盈聚天下2”更在25年内达到6.5%复利，创行业纪录。



然而，你可能没注意到，即使20年后，万通的旧款富饶千秋2在被后继者“富饶万家”超越后，仍在销售，直至今年12月31日。其他保险公司如友邦、安盛等也有类似情况，老产品虽收益已被新品超越，却仍未下架。原因在于资金池未满，保险公司希望等待时机。其实，香港保险市场上，旧款产品的价值往往高于新品，预期收益只是包装出来的幻象。富饶千秋2与富饶万家两款产品的人民币保单收益对比就说明了这一点。



富饶千秋2在第10年和第20年的复利分别达到4.19%和5.98%，是全港人民币保单中的佼佼者。相比之下，富饶万家同期收益保守，第10年和第20年的复利仅为3.69%和5.52%，60年复利徘徊在6%左右。曾风光的第一代人民币保单如今陨落，建议考虑投保的客户抓住当下时机，以免收益缩水。万通虽努力提升新品收益，但利好仅限于美元保单。

我推测，最初规划“富饶千秋2”收益时可能过于乐观，预计分红后保险公司盈利空间有限。因此，在产品迭代之际，及时修补漏洞，减少投资压力。储蓄分红险的实质是保险公司对我们的负债，分红计划书上的数字是保险公司对未来的预判。

香港万通背景独特，背靠马云云峰基金，中资力量雄厚，同时拥有美国万通和霸菱资管血统，是全球顶尖巨头。



这两家对人民币投资收益均不乐观，自曝其短，这是一个明确的信号。在数字演示上，我们可以看到这些变化。那么，面对数字没有变化甚至更出色的美元保单，我们该如何抉择？难道30年6.5%复利的富饶万家就一定更优？

我依旧选择富饶千秋2，因为其保费赶上了2025年美元的高息周期，可锁定高息债券，对冲低息风险。同样100块钱的保费，2024年5%利率的美债，每年可获5元派息；2025年的4.5%、4%美债也具含金量。但2026年富饶万家锁定的美债利率降至3%，每年仅赚3块钱。这少掉的1块钱“无风险收益”，保险公司如何弥补？即使强大的港险保司，也无法理所当然地实现6.5%的复利。

投资的本质是“水多了加面，面多了加水”。债券利息不足时，只能从风险资产中寻求收益：增加股票投资，承受更大波动；拉长久期，押注回报周期更长的另类资产。也就是说，即使两张保单的收益演示相同，由于签发时间差异，未来底层配置的资产也不同。高息周期是债券配置的绝佳时机，几乎等于美联储送钱，是美国人劳动成果。然而，进入降息周期，局面将彻底反转。



保险公司需增加非债券资产配置，如股票、房地产等，以应对经济周期的不确定性，这增加了操作复杂性，并可能导致收益波动。新产品中权益类资产比例更高，虽演示吸引人，但客户需承担更高风险。保诚因股票配置过多导致红利回撤，客户若求稳定，需认识到等待可能消耗筹码。

香港保险竞争激烈，全球经济环境下调无风险收益，保险公司难凭空创收益，故推出趸交和两年缴选项以尽快收取保费，建立资产基础。几家保险公司已降低优惠，反映市场降温，降息寒流已至。









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