|
|
2025年收官之际，香港保险业交出了一份亮眼的成绩单。当年第一季度，其长期业务新单保费飙升至934亿港元，创下自2001年香港保监局披露季度统计数据以来的历史峰值；上半年这一数据进一步攀升至1737亿港元，同比大幅增长50.5%。在全球经济增长放缓、地缘政治风险交织的大环境下，香港保险市场的突出表现格外引人关注。
然而，2025年对于香港保险业的意义，远不止于业绩数字的突破。从7月1日正式实施的分红保单利益演示利率上限相关指引，到10月1日落地执行的转介费50%封顶政策，监管部门以空前力度重构行业规则。与此同时，内地访客的投保逻辑发生根本性转变——从以往聚焦重疾保障的「健康焦虑驱动」，转向追求财富保值增值的「财富管理需求」。这一年，成为香港保险业从「粗放扩张」迈向「价值回归」的关键转型节点。站在2025年末回望，我们看到的不仅是行业的周期性复苏，更是一场关乎未来十年发展方向的战略升级。
一、市场表现：创纪录增长背后的双重动力
数据是市场活力最直接的印证。2025年第一季度，香港长期业务新单保费达934亿港元，不仅刷新单季度历史纪录，更彰显了其在全球金融波动中的强劲韧性。上半年，香港保险业毛保费总额高达4234亿港元，长期业务新单保费1737亿港元，同比增幅50.5%，创下近十年以来的最高增长水平。
这场突破性增长，源于两大核心动力的共同推动。
其一，宏观货币环境实现了从「紧缩」到「温和宽松」的转型。2025年9月，美联储将基准利率下调至4.0%-4.25%，标志着高利率周期正式落幕，也触发了全球存量资产的重新估值。具备长期锁定收益能力的保险产品，成为资产配置中的稀缺选择。由于港元实行与美元挂钩的联系汇率机制，香港银行体系的存款利率也随之显著下降。在此背景下，大量追求稳健回报的避险资金，纷纷从固定收益类产品转向具备分红潜力的保险产品，形成了典型的「资产荒」驱动下的配置转移。
其二，政策预期催生了市场「抢投热潮」。香港保监局宣布将于7月1日实施分红演示利率上限指引后，市场在第二季度出现大规模投保高峰——投资者为锁定更高预期回报的分红险保单，争相在演示利率下调前完成投保。这种「末班车效应」将上半年的市场热度推向顶点。
在这场市场增长浪潮中，友邦保险（AIA）凭借绝对优势巩固了行业龙头地位。2025年上半年，友邦在香港市场的份额达到21.4%，连续11年位居全港第一。第三季度，友邦新业务价值（VONB）达14.76亿美元，同比大幅增长25%，创下公司历史上第三季度的最佳业绩。更值得关注的是，其新业务价值利润率提升至58.2%，同比增加5.7个百分点，意味着友邦不仅实现了规模领先，更在盈利质量上持续优化。
友邦的成功，离不开对市场趋势的精准把握。2025年第三季度，其香港、澳门市场业务增幅高达40%，内地访客的强势回归成为核心增长引擎。通过产品创新与渠道优势，友邦牢牢把握了这一波市场红利。在代理人渠道方面，友邦香港拥有4110名MDRT（百万圆桌）会员，连续23年位居全球第一。这支精英代理人队伍，既是友邦销售网络的坚实基础，也是其服务高净值客户的核心竞争优势。在香港这一高度成熟的保险市场，代理人的专业度直接决定了客户的信任度。此外，友邦的偿付能力充足率达到257%，远超监管要求，为其长期稳健经营提供了坚实保障。
二、需求质变：内地访客从「保障需求」到「全球资产配置」
如果说2016-2018年是内地访客赴港投保的首轮高峰，那么2025年则成为这一群体投保逻辑发生根本性转变的关键节点。
数据显示，2025年上半年，内地访客新造保单保费同比增长约30%，占香港市场新单保费的30%-40%。这一比例不仅超越疫情前水平，更重要的是，资金流向呈现质的变化。2024年，内地访客新造保单中，终身寿险与储蓄寿险合计占比高达62.1%；而在2016-2018年的投保热潮中，重疾险才是绝对主流。从「健康焦虑」到「财富焦虑」的转变，背后是内地高净值人群面临的多重现实挑战。
以王先生的选择为例：2018年，他前往香港为全家人配置了重疾险，总保费达50万港元，核心诉求是弥补医疗保障方面的不足；2025年，他再次赴港投保，选择了年缴100万港元的储蓄分红险，用于子女教育规划与财富代际传承。这一个案，折射出内地高净值群体的需求变迁，其深层原因来自三方面现实困境。
首先，房地产作为内地家庭财富配置的传统核心，如今面临流动性难题。2025年，多个一二线城市房价持续调整，二手房成交周期延长，「变现难」成为普遍现象。其次，人民币汇率在6.5-7.3区间宽幅波动，单一货币资产的风险暴露问题凸显。
更为关键的是显著的「收益率剪刀差」。2025年末，内地银行定期存款利率普遍降至1.5%-2.2%，内地储蓄型保险受预定利率上限限制，收益率仅为2.5%-3.0%；而香港储蓄分红险的长期预期内部收益率（IRR）可达5.5%-7.0%（含非保证红利）。这200-400个基点的利差，对于数百万、上千万规模的资产配置而言，意味着数十年后可能形成数倍的财富差距——以100万本金计算，30年后差额可能达到300-500万港元。
在此背景下，香港保险已从单纯的「风险保障工具」升级为「跨境财富管理解决方案」。友邦保险精准捕捉这一需求变化，推出了一系列针对性产品，其中最具代表性的是环宇盈活储蓄保险计划。该产品支持美元、港元、人民币、欧元等9种主流货币转换，投保人最早可在第2个保单年度结束后行使转换权——子女赴美留学可转换为美元，移居加拿大可切换为加元，在香港养老可持有港元，一份保单即可覆盖全球主要经济体的货币需求，这是内地保险产品难以比拟的独特优势。
更具创新性的是「价值保障选项」：客户可将复归红利的现金价值转入利息累积户口，锁定已实现的分红收益，同时不减少基本保额。这一设计在市场波动加剧的环境下，为客户提供了「进可攻、退可守」的灵活配置空间，也是吸引内地访客的核心亮点。
此外，香港保险日益成熟的「类信托」治理架构，进一步筑牢了竞争壁垒。它在法律确权、资产隔离与灵活给付之间找到平衡，为缺乏家族信托设立门槛或精力的「新富人群」，提供了低成本、标准化的财富保全方案。传统家族信托动辄需要数千万资产门槛，且每年需支付高额管理费用；而香港保险通过产品设计，以相对低廉的成本实现了部分信托功能：保单拆分功能可将大额保单拆分为多份，分别传承给不同子女，避免遗产分配纠纷；指定受保人功能支持无限次更换，可实现财富代际传递，理论上能达成「永续传承」；身故赔偿的分期领取方式，可按月或按年发放，避免年幼子女或缺乏理财能力的继承人挥霍资产。这些功能的投保门槛仅为年缴数十万港元，对于资产规模在数百万至数千万的「新中产」而言，是性价比极高的财富传承工具。
归根结底，2025年内地访客赴港投保的逻辑已彻底转变：不再是单纯「购买保障」，而是进行「全球资产配置」；所购置的不仅是保险产品，更是一套涵盖货币多元化、收益稳健化、传承合规化的跨境财富管理方案。这种需求质变，正持续重塑香港保险市场的产品形态与服务模式。
三、监管重塑：以规则重构推动行业提质
如果说市场增长与需求变化是2025年香港保险业的「外在表现」，那么监管政策的深度重塑则是其「核心变革」。2025年，香港保监局推出的一系列监管措施，力度与影响堪称21世纪以来最为严厉的监管周期。这些政策的核心目标，是根治行业长期存在的「演示利率内卷」与「佣金驱动销售」两大顽疾，引导行业从规模扩张转向质量提升。
（一）产品端规范：分红演示利率上限落地
7月1日起，香港保监局正式实施分红保单利益演示利率上限指引：港元保单演示利率上限为6.0%，非港元保单（以美元为主）上限为6.5%。这一政策终结了市场长期存在的「演示利率军备竞赛」。在此之前，部分保险公司为抢占市场份额，不断抬高分红演示利率，部分产品甚至给出超过7%的激进演示。这种做法看似提升了客户预期回报，实则暗藏隐患——一旦实际投资收益未能达标，客户的期望落差将直接转化为投诉与退保行为。
演示利率上限的设定，强制保险公司回归审慎经营轨道，促使行业竞争焦点从「演示数字比拼」转向「实际分红实现率」与「资产负债匹配能力」的较量，实现了从「承诺未来收益」到「兑现过往承诺」的价值回归。2025年下半年的市场反馈印证了政策的有效性：在演示利率趋于一致的情况下，客户更关注保险公司的历史分红实现率、投资实力与偿付能力。友邦保险凭借连续多年95%-105%的分红实现率，进一步巩固了市场优势。
（二）渠道端整顿：转介费50%封顶政策
10月1日，香港保监局发布的《有关向介绍人支付转介费的指引》正式生效，核心规定明确：经纪公司支付给介绍人的转介费，不得超过其从保险公司收取佣金的50%。这一政策的影响力远超市场预期，精准打击了行业「返佣竞争」的关键痛点。
在此之前，香港保险市场存在大量「通道型」小型经纪行，它们缺乏专业保险顾问能力，主要通过与内地财富管理机构、移民中介、私人银行等合作，以支付高额转介费的方式获取客户。高额转介费不仅侵蚀了产品价值空间，还扭曲了销售导向。转介费封顶政策的实施，倒逼中介机构回归「以专业建议获客」的本质，而非依赖「高额回扣吸引客户」，本质上是对经纪渠道的一次供给侧结构性改革。
政策落地后，这类「通道型」经纪行的生存空间被急剧压缩，2025年第四季度香港出现小型经纪行倒闭潮。与此同时，具备专业顾问能力、可直接服务客户的中大型经纪行及保险公司直属代理人渠道，市场份额快速提升。这一政策的深层意义，在于推动行业从「通道时代」迈入「顾问时代」——在新的竞争格局下，专业服务能力与合规经营水平成为保险中介机构的核心竞争力，仅擅长「拉客户」而缺乏服务能力的从业者正被市场加速淘汰。
（三）销售端与资本端监管深化
在销售行为规范方面，首年佣金摊分机制进一步优化了代理人激励模式。传统佣金支付模式下，代理人在保单首年可获得高额佣金，导致部分代理人为追求短期收入过度推销甚至误导销售。首年佣金摊分机制要求保险公司将首年佣金分摊至多个年度支付，有效削弱了「为佣金而推销」的扭曲激励。这一机制对代理人队伍产生分化效应：以长期客户关系为核心、注重服务质量的专业代理人受影响较小；而依赖「快进快出」、追求短期佣金的代理人，则面临收入模式的根本性调整。
在资本充足性监管方面，风险为本资本制度（RBC）在2025年进一步深化落实。该制度要求保险公司按风险类型配置资本，确保极端情况下仍能履行保单义务。友邦保险257%的偿付能力充足率，不仅远超监管要求，更为行业树立了稳健经营的标杆。
短期内，监管政策的密集落地给市场带来了一定阵痛：部分中介机构退出、代理人收入模式调整、行业合规成本上升。但从长期来看，这些政策正在为香港保险业构建更健康、可持续的发展基础。行业分化已然显现：具备强大资本实力、专业服务能力与完善合规体系的头部公司，在本轮监管周期中抢占更多市场份额；而依赖监管套利、缺乏核心竞争力的中小机构，则面临生存危机。这正是监管部门的政策目标——通过规则重构，推动行业从「野蛮生长」迈向「专业、合规、价值导向」的新阶段。
四、行业新篇：以专业合规筑牢长期价值
2025年，香港保险业站在了发展的关键十字路口。过去二十年，香港保险市场经历了高速扩张：2003年CEPA（《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》）签署后，内地访客投保逐步放开；2016-2018年迎来投保高峰；疫情期间遭遇断崖式下跌。在周期起伏中，行业规模持续增长，但过往扩张多呈现「数量型特征」，保费规模的市场平均增长（Beta）掩盖了专业能力溢价（Alpha）的不足。这种粗放模式在全球利差收窄与监管合规升级的「双重挤压」下，显得尤为脆弱。
2025年的核心意义，在于标志着行业发展逻辑的根本性转变。在「一国两制」的制度框架下，香港保险业拥有独特优势：与国际金融市场无缝对接、成熟的法律体系、严格的监管标准，以及人民币离岸中心的战略地位。这些优势使其在全球保险市场中占据不可替代的位置，但优势的维持离不开行业的自我迭代——2025年的监管重塑，正是这一迭代的关键一步。通过分红利率上限、转介费封顶、佣金摊分等一系列政策，监管部门明确传递信号：香港保险业要成为全球风险管理与离岸财富管理中心，必须告别依赖信息不对称、佣金驱动的粗放增长，转向以专业服务、合规经营、价值创造为核心的高质量发展。
头部公司的表现充分印证了这一转变的有效性。友邦保险2025年的卓越业绩，不仅体现在市场份额与财务数据上，更彰显于其战略定力：当市场陷入演示利率攀比时，友邦坚持审慎精算假设；当行业依赖高额转介费争夺客户时，友邦持续投入代理人培训与专业能力建设；当监管政策收紧时，友邦凭借多年积累的合规体系与资本实力，反而扩大了竞争优势。这种「强者恒强」的马太效应，在2025年的香港保险市场加速显现。
行业专业化趋势也体现在代理人队伍的转型上。友邦香港4110名MDRT会员的规模，不仅是数量领先，更代表着质量标准的提升。这些精英代理人已从单纯的「产品推销员」转型为客户的「财富管理顾问」，需要深入了解客户资产状况、家庭结构与传承需求，提供定制化保险方案。这种服务模式的转变，正是行业从「产品导向」转向「客户导向」的生动缩影。
科技赋能进一步推动了行业效率提升。人工智能在核保、风控、客户服务等环节的应用，大幅缩短了保单审批时间，优化了客户体验。友邦通过AI辅助的风险画像工具，能为客户提供更精准的资产配置建议，技术与专业服务的融合正成为头部公司的新竞争力。
展望2026年，香港保险业机遇与挑战并存。机遇在于，全球经济不确定性上升、地缘政治风险加剧，以及内地高净值人群对跨境资产配置的持续需求，为市场提供了广阔发展空间——尤其是在美元资产配置、财富传承、风险隔离等领域，香港保险的独特价值将持续凸显。挑战则来自降息周期下的资产负债匹配压力、监管合规成本上升，以及市场竞争加剧，这要求保险公司持续提升投资能力、运营效率与服务质量，无法适应新竞争环境的机构将被市场淘汰。
历经2025年的深度调整，香港保险业已站在更坚实的发展基础上。从「野蛮生长」到「专业、合规与价值」，这不仅是发展阶段的转变，更是行业成熟度的跃升。香港保险业正在向世界证明：在「一国两制」的制度优势下，通过严格监管、专业服务与持续创新，一个成熟的国际金融中心完全有能力在全球保险市场中确立核心地位。
2025年的关键转折，不在于业绩数字的高低，而在于发展方向的选择：行业告别「演示利率内卷」，转向「分红实现率竞争」；中介机构告别「通道模式」，转向「顾问服务」；客户告别「单纯买保障」，转向「全球资产配置」。这些转变的叠加，正在重新定义香港保险的核心价值。
2026年已然开启，对于具备专业能力、完善合规体系与坚定战略定力的机构而言，新的竞争格局将带来更大发展空间；而固守过往思维模式的参与者，终将被市场淘汰。2025年留给香港保险业最重要的启示已然明确：专业能力是竞争的基石，合规经营是发展的底线，长期主义是价值的源泉。新的一年，香港保险将以更成熟的姿态，迎接全球资本的选择。
我们精通各类海外保险，凭借深厚的行业知识和丰富的实践经验，为您提供全面、精准的保险规划。无论您身处何地，我们都能为您量身定制最适合的保险方案，满足您的个性化需求。
提提您~~
若您对香港顶级保司的产品感兴趣，随时联系我们，帮您详细分析~
全球保险市场复杂多变，产品种类繁多，条款各异，稍有不慎就可能陷入困境。购买保险，关乎个人与家庭的未来保障，绝不能敷衍了事。在核心需求上，必须坚守底线，不能妥协。如果您需要专业的全球保险咨询服务，欢迎扫码联系我们，我们将在唯一专业的领域为您保驾护航，助您少走弯路。
扫码免费咨询
以上就是本文的全部内容啦
--END--
右下角，您点赞和在看
小编工资涨2毛
希望点赞的你
身材越来越棒
钱包越来越鼓
生活越来越好 |
|
中发现Ni：
中发现Ni：
中发现Ni：
中发现Ni：
中发现Ni：
中发现Ni：