香港保险分红实现率,你了解多少?

Tracyrat

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今天这篇文章主要讲述分红险的底层逻辑，还有大家对分红实现率常见的误解。



时间过得真快，一年多都过去了，国内的普通型长期寿险预定利率降到了2.0%，分红型的更是只有1.75%。

香港那边的分红险演示利率也变了，从2025年7月1日开始，非港元保单的演示利率上限是6.5%，港元保单是6%。

说到底，保险这事儿，关键就是管理好预期，分红险在这方面表现得特别明显。

1.香港分红险的高收益，

到底是怎么来的？

接触过香港分红型储蓄险的朋友，肯定对它的高收益印象深刻。

就说那个多元货币系列，演示收益能达到6%到7%，这收益看着就挺诱人，那这高收益到底是咋来的呢？

咱们交的保费，对保险公司来说，其实是一笔“欠款”，将来是要还给咱们客户的。

保险公司拿到这笔钱后，可不是放着不管，而是要拿去投资。不过，投资的时候可不能瞎来，

得在收益水平、风险情况（哪些是保证能拿到的收益，哪些是不保证的）和投资期限上做到平衡。

说到保险资金的投资，最重要的两类就是固定收益类投资和权益类投资。

固定收益类投资，像国债、政府债、企业债、银行存款和现金这些，主要是用来提供稳定的收益和保障资金的流动性。

这类投资的收益会随着利率的变化而变化。

而权益类投资，比如股票、基金、长期股权投资、房地产、私募股权等，主要是为了追求更高的预期收益。

虽然这类投资的收益会波动，但从长期来看，收益还是能保持比较稳定的。

国内那些固定利率的储蓄险产品，像现在利率是3.0%的增额终身寿险，

保险公司要是挣了利差（也就是投资收益比给客户的收益高），那这部分好处就归保险公司；

要是亏了利差（投资收益没达到给客户的收益），保险公司就得自己兜着。

所以保险公司压力也挺大，毕竟现在利率一直在往下走。

监管部门看着这情况，为了防止保险公司因为利差损（投资收益不够给客户的收益）而没钱赔客户，

甚至引发更大的金融风险，就让保险公司把预定利率降下来。

香港那边就不一样了，是个成熟的金融市场，保险没有统一的预定利率。

香港的分红型保险，保证利率是参考美国30年期国债收益的，7月11日的时候，美国30年期国债收益率是4.375%。

非保证收益呢，是参考美国标普500指数的实际投资收益，从1990年开始算，年化平均收益是7.82%。

把这两部分综合起来，就是香港分红型保险的定价依据。

保险产品根据固收类资产（收益稳定但相对低一些）和权益类资产（收益高但有波动）的占比，可以分成不同类型。

美元权益类资产投资长期8%的收益率，到底能不能一直保持下去，这个谁也说不准。

精算假设就是根据过去的数据和经验，推算未来可能会发生什么。它不能保证100%准确地预测未来，但能给我们一个大概的方向。



资产错配有两种情况。

第一种是客户自己用钱的计划和保险承诺的收益对不上。

比如，客户以为买了保险后，到时候能拿到足够的钱来实现自己的目标，但实际收益没达到预期，这就麻烦了。

第二种是保险公司把钱投到的资产和保险产品的收益模型对不上。

比如，保险公司投资的资产收益没达到产品承诺的收益水平，这就可能导致保险公司赔钱。

不管是国内的储蓄险还是香港的储蓄险，在这点上都一样。

未来的事谁也说不准，所以管理风险才重要。就像身体健康的人，也得为意外或突发疾病做好准备。

在现在这种经济环境不稳定的时候，不管是固定3.0%收益的储蓄险，

还是预期收益6%的分红型保险，都是挺好的选择，能给大家带来一些安全感。

2.香港保险分红实现率，

这几个误区别踩！

在香港，大部分保险都是分红型的。要是想了解香港保险，肯定绕不开分红实现率这个问题。

啥叫分红实现率呢？简单来说，它就是用来衡量分红保单的红利能不能实现的一个比例。

计算分红实现率的公式是这样的（以2023年为例）：

周年红利的分红实现率 ：

就是2023年底还有效的所有保单，在对应的保单周年日，

实际拿到的非保证周年红利和利息，除以买保险时说明文件里写的那个数，再乘以100%。

复归红利的分红实现率 ：

就是2023年底还有效的所有保单，加上2023年终止的所有保单，

在对应的保单周年日，实际拿到的总复归红利，除以买保险时说明文件里写的那个数，再乘以100%。

终期红利/终期分红的分红实现率 ：

就是2023年终止的保单，实际拿到的终期红利或终期分红，除以买保险时写的那个数，再乘以100%。

总现金价值比率就是这么算的：

2023年还有效的那些保单，在对应的保单周年日，实际的总现金价值除以买保险时销售说明文件里写的对应数值，再乘以100%。

总现金价值里头，包括了保证回报，像现金价值、可支取现金这些；

以及非保证回报，如保单价值、可支取现金的利息、累计红利及利息、终期红利这些）。

说到分红实现率，就不得不提“GN16”了。这个《承保长期保险业务（类别C业务除外）指引》在2017年1月1日开始全面生效。

以前啊，保险公司宣传的时候可厉害了，把好处说得天花乱坠，销售人员也信誓旦旦地保证没问题。

结果呢，最后分红根本达不到预期，客户投诉一大堆。所以才有了“GN16”。

“GN16”里很重要的一条，就是要求保险公司必须在2017年1月1日之前，

在自己官网上公布过去5年分红产品的“红利实现比率”，让客户自己能查到。

而且，2017年之后上线的保险产品，它的底层投资标的是确定的，不像以前那么模糊了。



“GN16”这个指引又更新啦，2024年1月1日开始生效。更新的内容主要有这么几点：

第一，保险公司2010年之后发出的新保单，还有在报告年度内还有有效保单的产品系列，都得在官网上公布分红实现率或者过往派息率。

以前只要求2010年之后推出，而且近5年内有新单的产品才需要披露分红实现率，现在范围扩大了。

第二，公布分红实现率的时间也明确了，每年6月30日之前就得公布。

第三，还统一了名称，用「分红实现率」和「过往派息率」作为中文名称。

在看分红实现率的时候，大家可得注意，别踩了那些常见的坑。

误区一：官网的分红实现率和自己投保的一样

很多人以为，不管啥时候在官网上看到的分红实现率，就和自己投保的那个一模一样。

其实啊，这可不一定。为啥呢？因为计算分红实现率的时候，有个很重要的假设，

就是从保单签发那天起，保额或者投保单位一直没变，也就是没“减保取现”。

要是你中途提取过钱，那这个假设就不成立了，就不能直接参考官网的数据了。这时候，得看看自己那份年度报告，那上面写得更清楚。



误区二：把总现金价值比率当成分红实现率

举个例子，香港友邦的盈御多元系列。盈御多元1是2021年6月到2023年1月在卖的；

盈御多元2是2022年10月到2024年2月在卖的；盈御多元3是从2024年1月开始一直到现在还在卖。

这个系列的保单，要到第三个保单周年日才开始有分红。

而且在前两年退保的话，保证现金价值比保费还低，非保证金额直接就是0。

所以这时候的总现金价值比率，只能是从理赔来的。这种情况下，总现金价值比率可不能当成分红实现率来看。



误区三：用分红收益率算保单的实际收益

很多人以为分红收益率就是退保时能拿到的钱，其实不是这么回事。

真正能拿到手的钱，要看总现金价值比率。

这就好比你买股票，分红收益率就像股票的股息，而总现金价值比率才是你卖股票时能拿到的钱。

拿2018年发售的两款分红型储蓄险来说，在英式分红里，复归红利可以类比为股票的股息，终期红利就像股票的面值。

这些对应的是底层投资资产的派息和资产价格，并不是整个产品的实现率。

要是身故或者退保，实际能拿到的钱，还是要看总现金价值比率。





保险产品追求的是长期稳定的回报和保障。

保险公司投资的资产，不是那种低买高卖的投机资产，而是看重资产带来的持续收益，而不是资产价格的短期波动。

保险公司也不会因为你退保就轻易变卖资产套现。

未来国内固定现金价值的储蓄险产品，估计也会逐渐走向分红型为主。

如果你留意的话，会发现今年国内保险公司公布的分红实现率不太好。但这一年的情况，真的能代表未来很久吗？这需要大家理性看待。

总结

香港是个成熟的金融市场，最大的特点是个人要为自己的选择负责。

比如香港的强积金制度，雇员要根据自己的风险承受能力来选基金。要是投资亏了，那得自己兜着，因为账户是自己的。

国内就不一样了，是社会保障制度，基本养老金账户的投资是由国家主导的。

所以，在选择保险的时候，就能明白为啥国内的分红险在演示收益上比不过香港的高演示分红收益了。

在低利率时代，做长周期资产配置，分红险肯定有一席之地。至于选国内的还是香港的，就得好好想想自己到底要啥了。

后话：
保险市场产品繁多，鱼龙混杂，
即使是同一类型的产品，收益也可能存在巨大差异。

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