2026年左手港股通非银,右手香港保险 | 财经何加零
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不为任何机构背书，不忍客户被割韭菜
2025年初，我写过一篇文章《买健康险是转嫁风险，买创新药ETF是对冲风险》，后来港股创新药ETF（513120）成为年内第一只收益翻倍的基金。
不知道赚到钱的朋友们，有没有舍得花几百元给自己以及家人买一份百万医疗险。
站在2026年初，我要提出一个新的观点：保险业有望继续迎来“戴维斯双击”，全市场唯一港股通非银ETF（513750）一键参与（含保险量近70%）。
我搜索群聊天记录发现，早在去年8月份就说过，主要有两个理由——而站在当下，这两个论据更加站得住脚。
1、天量的保守型资金不敢直接参与股市，但是敢于投资二级债基和理财型保险。对于每100元新增资金，这两类产品分别会花掉20元和30元买成股票。
进入2026年，大约有50万亿存款到期，这些资金除了继续投资二级债基和理财型保险，预计带来大约6000亿中长期资金增量，说不定还会杀进现货黄金市场。市场有个共识：流动性是2026年非常确定的叙事。
在低利率时代，银保渠道的话语权在2025年首次超过个险渠道，2026年也必将引导大量存款转换成理财型保险。
1月1日的“开门红”首爆，各家公司个险首爆数据普遍60%以上增长，超此前预期。
国寿：个险期交417亿，同比+65%
平安：个险新单150亿，同比+67%
太保：个险期交56亿，同比+63%
新华：个险期交116亿，同比+66%
太平：个险期交68亿，同比+34%
人保：个险期交40亿，同比+122%
阳光：个险期交20亿，同比+124%
2、保险公司积极参与牛市的股票投资，赚得盆满钵满，极大改善利润表与提高资本的想象力。2025年前三季度，5家上市险企的总投资收益超8800亿，较上年同期增加2300亿左右。
在牛市中，相较于保费收入和经营利润，资本更容易为投资收益率而疯狂。
新华保险的投资收益率，在2025年前三季度达到8.6%，远超173家险企3.27%的平均水平，位列上市险企第一。
因此在2026年的第一个交易日，保险板块不仅领涨，而且以新华保险位居第一。
从板块估值来看，保险行业很容易迎来戴维斯双击。
历史估值分位：据雪球2025年12月19日发布的信息，港股通非银指数当时的PE为8.60倍，处于历史分位3.11%，极度低估；PB为1.05倍，历史分位约15%。
估值修复空间：从历史数据看，港股通非银指数若达到历史50%分位，PE有望达到12.50倍，有45.3%的上涨空间；PB有望达到1.35倍，有28.6%的上涨空间，显示出较大的估值修复潜力。
说完港股通非银，再聊聊香港保险。
那天群里有个朋友“炫耀”：2025年年金收益应该挺好
我回答：长期来看不容乐观——近三年累计12%，2025年预估6.5%~7%。还不如我买HK储蓄险靠谱，第20年达到6.5%的IRR（考虑优惠后），持续增值（永续提领可传承）。
因为金融行业靠天吃饭，待遇稳定性较低，所以我很早就考虑自行补充养老金的事，不愿意给未来的国家以及年轻人添加负担。
此前我们在群里还聊过另一个话题：为什么这两年是牛市，但是社保个人账户记账利率下降了？
以职工养老保险个人账户为例，2025年记账利率为1.5%，相比2023年的3.97%、2024年的2.62%持续下降，创下十年来新低！
养老金账户的压力，大家都懂。按常理看，投资收益不会低的，但是“上面”就只愿意分配这么多。在更远的将来，跌破1%也并非不可能。
总之，买一份储蓄险相当于是建立一个养老金专户，不用为他人做嫁衣，也不担心被拖累——纯粹借助国际化商业保险的市场化力量，追求长期稳定可持续的分红。
结合2026年更加震荡的慢牛行情、人民币升值的换汇窗口，建议适时调整投资组合：一方面提高港股通非银的仓位以降低组合波动，另一方面可以考虑把超常规的高收益转化为将来的可持续现金流。
“低利率”和“资产荒”的时代，缺的不是高收益资产，而是高分红资产。
例如我买的储蓄险，30年预期IRR为6.5%，给实际表现打个八折，依然支持每年提领15%的年金，自己用不完的，还可以传给亲属晚辈。
自制的储蓄险测算底稿，支持预缴利息、保费回赠、提领方案，而市面上普遍只能比较静态的演示收益（增加不同的限定条件，结果会差之千里）
投资理财是为了服务于生活目标，我的目标就是优先布局养老金，哪怕是在2026年的牛市行情，依然不会忘了——我是来市场搞钱的，同时要尽量锁定利润，转化成未来的现金流。
以上均为个人思考和投资行为，不构成投资建议。如有兴趣，欢迎私信交流。
作者是一名 95 后年轻人，科班出身，从业 8 年（私募+公募+家办）：
没有财富自由，只有专业、勤奋和热情，擅长把手弄脏；
没有懒惰松懈，只会学习、思考和迭代，相信认知变现。
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