什么是香港保险?揭开7%高收溢背后的5个致命真相
500万放进去，6年后每年领30万，领一辈子，还能传给下一代——这是你刷到的香港储蓄险宣传。
可你有没有想过，为什么内地没有这种产品？
因为根本做不了。
利率下行、资产单一、监管框架不同……内地保险公司在现有体系下，没法给你承诺6%、7%的长期回报。而香港可以。
但这不是重点。
重点是：所有告诉你“香港保险wen賺不赔”的人，都没说实话。
他们不会告诉你，过去三年，有多少客户在第8年退保时发现，账户价值比预期少了40%； 他们也不会告诉你，有些品牌看似分红实现率90%+，但关键年份的终期红利只兑现了56%； 更没人告诉你，某些热销产品的母公司，最近正被美国财政部点名调查关联交易。
而这些，才是你真正该知道的事。
一、7%的收溢从哪来？别信精算书，看底层资产怎么配
先说结论：港险的“远端7%”，靠的是加杠杆+赌美股。
你看到的演示利益，是基于一个假设——未来几十年，美股还能维持过去10年的涨幅。 而这个假设，直接决定了你的钱能不能真的翻倍。
那保险公司是怎么算的？
简单讲，就是把你的保费拿去投两种东西：债+股。
债券：买美国国债、蓝筹企业债，稳稳吃个3%-4%的力息，这部分用来垫底，保正你不会亏本金。谷票：重仓标普500、纳斯达克指数基金、私募股权、房地产REITs，目标年化8%-10%，这才是撑起“7%”大饼的核心。
你看到这张图了吗？这就是典型的港险资产配置模型。权益类占比超过60%，甚至有些产品做到75%以上。
这意味着什么？
意味着你的保单，本质上是一只被动挂钩全球资本市场的长期基金，只不过外包装叫“保险”。
所以你买的不是保险，是你对美元资产、对美联储放水、对美股持续上涨的信心投票。
二、分红实现率90%？别被数字骗了，关键看“终期红利”
很多销售拿着“分红实现率90%+”当卖点，搞得好像wen賺一样。
但希希有话说：这个数字，你可以信，但不能全信。
为什么？
因为分红实现率分两种：
周年红利（现金分红）：每年打到账户里的钱，这部分通常实现率高，因为保险公司可以用短期收溢覆盖。终期红利（Reversionary Bonus）：要等到退保或理赔才能拿出来的那部分，占总分红的50%-70%，这才是大头。
而问题就出在这。
我们查了2023年多家公司的分红实现报告，发现一个惊人的事实：
友邦盈御多元3，整体分红实现率92%，但其第10年的终期红利仅兑现了68%；保诚信守明天，宣传长期IRR达6.5%，但2018年投保的客户，第6年终期红利实现率只有59%；万通富饶千秋，虽然中期收溢亮眼，但早期终期红利波动极大，有年份甚至下调12%。
你看这份监管文件截图。从2017年起，香港保监局强制要求保险公司披露分红实现率。但你看清楚了吗？他们只公布“整体”，不拆解“结构”。
这就像餐厅说“菜品满意度90%”，但没告诉你主菜是满分，配菜全是0分。
所以你现在明白了吧？
高实现率≠你拿到手的钱多。 真正决定你账户增长速度的，是那个最不稳定、最不透明、最容易被调整的“终期红利”。
而这个部分，完全由保险公司年度宣告决定，没有任何法律约束力。
三、英式分红 vs 美式分红？别光看名字，看谁能让你提前拿钱
你听过“英式分红分保额，美式分红分现金”这种说法吗？
听起来好像懂了，其实都是套路。
我们来拆一下：
英式分红（如保诚、周大福）
分的是“保额”，每一年增加你的保障额度；账户价值增长快，长期收溢高；但你要提现？不好意思，前10年提取，折损30%-50%。
这就叫“画饼充饥”。
它适合谁？ 适合那种打死不退保、不提领、准备传三代的客户。
可现实是，很多人第7年就想拿钱补现金流，结果一查发现：能提的只有保正部分，连复归红利都不让动。
美式分红（如宏利、安盛）
每年直接派现金到红利账户；可以提取、可以锁定、可以再投资；流动性好，心理安全感强。
但它也有代价：长期增速慢一截，因为现金分红不参与复利滚动。
所以你选哪个？
别听销售说什么“英式更适合长期持有”，你得看你有没有那个耐心等20年。
我客户里好几个，当年冲着“英式分红收溢高”买的保诚，结果孩子上国际学校要交学费，一看提不出来，气得打电话来骂我。
后来一查合同，第10年前提领，亏损本金。你说冤不冤？
这张对比图你自己看。
你看中“预期回报高”，还是“提取灵活”？
大多数普通人，其实更需要的是后者。
四、热门产品暗雷盘点：这些坑，只有内部人才知道
我知道你现在心里想的是：“你说这么多风险，那到底能不能买？”
能买，但必须避开这几个雷区。
下面这几家，我都已经被客户问麻了。
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